企业财务管理目标的理论基础研究

－　际的理论基础研究　之术学院　陈海雯　颇多。本文将从企业目标、企业财务会计目标及财务管理环境三方面　中求生存，如果不发展就　，大利润，不顾企业的长远发展，尤其是企业　企业发展表现为产品和　效益的相结合被忽视。不利于可持续发展　目标的实现。王化成教授的调查结果显示。　目前只有１３％的人认为“利润最大化”是　企业财务管理的最优目标。但实际上有　市场份额和收入的扩大。　入更多、更好的物质资源　￡技术和管理。在市场经　ｌ　的取得都需要付出货币　业发展所需的资金，是企　拘第二个要求。　得在很大程度上取决于　。５５％的企业以此作为现实财务管理目标。　可见，不仅理论界对财务管理目标的选择　众说纷纭，而且企业实际确定的财务管理　目标也差异很大。　二、企业财务会计目标决定财务管理　丑标　尤其是在传统的计划　的财产所有权和经营权　企业必然把总产值作为　标，从而把总产值最大　基本目标。但此目标的　井产值、不讲效益；只求　重投入、不重挖潜的现　对财务会计目标的开创性理论研究来　自于美国。迄今为止，会计界对会计目标的　研究基本上形成了两个较具代表性的观　点，即受托责任观和决策有用观，这也正是　经济地位的确立，把总　务管理目标，已不符合　将逐渐被其他财务管理　要求企业利润最大化　看，盈利就是使资产获　传统会计与现代会计区别之所在。　受托责任观认为，财务会计的目标既　是受托责任的履行情况，同时由于最有效　反映受托责任履行情况的信息是关于经营　业绩的信息，因而财务报表应以反映经营　业绩及其评价为重心。　回报。在市场经济中，资　其成本，每项资产都应　对企业正常经营产生的　决策有用观则认为，会计的目的是为　了向会计信息的使用者提供对他们决策有　用的信息，即主要是关于企业现金流动的　金加以有效利用，是企　的第三个要求。　利润最大化成为企业财　信息和关于经营业绩及资源变动的信息。　（一）受托责任观决定股东财富最大化　现代公司制企业的所有权与经营权完　现这一目标，企业要讲　旨理、改进技术、提高劳　成本，这些措施都有利　，全分离，经营者不持有公司股票或部分持　有股票，所有者与经营者之间形成了委托　代理关系，在企业中形成了股东阶层（所有　者）与职业经理阶层（经营者）。股东委托职　业经理人代为经营企业，其目的是为达到　有利于经济效益的提　化只是对经济效益较浅　一定的片面性。例如，该　股东财富最大化，并通过反映经营业绩及　评价的会计报表获取相关信息，了解受托　者的受托责任履行情况以及理财目标的实　的时间价值，也没有考　担风险的关系，而时间　值观念却是财务管理的　，现程度，这正是受托责任观中会计信息所　反映的情况。　目标与观念有相悖之　化往往使企业财务决策　向，只顾实现目前的最　另外．由于经营权与所有者的分离，经　理人和股东的行为目标不同．导致经营者　囤　维普资讯 http://www.cqvip.com

利益（高薪、舒适等）和股东财富最大化出　现冲突和矛盾。要协调两者的矛盾，首先要　解决双方信息不一致的矛盾。经理人掌握　兰、财务管理环境对财务管理目标的　影响　因此，各国纷纷采取行动，力图消除　瓶颈。中国也曾在１９９４年制定了《中国　２１世纪议程》，将可持续发展战略作为中　国社会经济发展的基本战略，发展、人　企业财务管理目标的实施有其存在　企业实际的经营控制权，对企业财务信息　的掌握远远多于股东。为了协调此矛盾，股　东除要求经营者定期公布财务报表外，还　应尽量获取更多信息，对经理进行必要的　监督。但监督只能减少经理违背股东意愿　的行为，而且股东是分散的，要得到充分的　的空间，即财务管理环境，它是对财务活　动和财务管理产生影响作用的企业内外　口、资源相协调的和谐发展模式是大势　所趋。为此，财务管理也出现了可持续发　展的绿色目标。　在构建和谐社会、创造和谐经济的理　念下，本着可持续发展原则、利益兼顾原　部的各种条件的总和。由于内部财务环　境存在于企业内部，是企业可以从总体　上采取一定的措施加以控制和改变的因　素；而外部财务环境由于存在于企业外　部，它们对企业财务行为的影响无论是　有形的硬环境，还是无形的软环境，企业　信息实际上比较困难，也会受到合理成本　的制约。因此，将经理的管理绩效与经理所　得的报酬联系起来，使经理分享企业增加　则，理论界提出了以绿色经济增加率最大　化作为新的财务管理目标。此目标模式是　都难以控制和改变，更多的是适应和因　指“企业通过财务上的合理经营，采取最优　的财富，可激励他们自觉采取符合股东目　势利导。因此，影响财务管理目标抉择的　标的行为。由此可见，企业为协调矛盾，往　多是企业外部的理财环境，如法律环境、　往采用监督和激励相结合的办法，力求使　经济环境和金融市场环境等。　监督成本、激励成本和经理背离股东目标　财务管理环境对财务管理目标的影响　的损失之和达到最小。为此，要求会计作为　是通过财务变量实现的，财务变量是财务　处于委托代理双方之外的第三方，客观、真　管理系统的各种环境因素变化的数量方　实地对职业经理经营的决策行为的后果予　面。从时间序列角度看，财务变量是随时变　以记录、反映、呈报，这也正是受托责任观　化的，因此，由其组成的财务管理环境就是　的具体表现。　一个动态系统，存在着差异性，导致了财务　（二）决策有用观决定企业价值最大化　管理目标的差异。比如，计划经济条件下的　随着国际资本市场的迅猛发展。尤其　总产值最大化目标已被市场经济条件下的　是证券市场的不断完善，经济环境发生　利润最大化、股东财富最大化、企业价值最　了巨大的变化，所有者关系被极大淡化。　大化等管理目标所取代。而在同一市场经　股东只是法律意义上的所有者。有的甚　济条件下，现实的理财环境也与财务管理　至将获利作为持有企业股票的唯一目　目标所设定的理想理财环境存在一定的差　标，他们虽然仍关心企业的业绩，但他们　异，现实理财环境是否逼近理想理财环境　更关心的是代表企业经营业绩、代表企　便成为检验目标优劣的关键。　业价值的股票市场价格行情。当股票价格　（一）现代市场经济与企业价值最大化　与经营业绩出现相背离的情况时，股东则　在现代市场经济条件下，企业财务管　往往更关注股价的涨跌。对于上市的股份　理的目标是企业价值最大化。在企业股　公司，股票市价是企业经营状况及业绩水　份制改革日臻成熟的今天，股东财富很　平的动态描述。代表了投资大众（股东）对　大程度上代表了企业价值，而股票价格　公司价值的客观评价。而股票价格是由公　的高低则代表了股东财富的多寡。企业　司未来的收益和风险决定的，其股价的高　股价除受管理当局的可控因素影响外，　低，不仅反映了资本和获利之间的关系，　同时受外部环境的影响。在经济全球化　而且体现了预期每股收益的大小，取得　的驱使下，信息技术全面介入。各种金融　的时间、所冒的风险以及企业股利政策　工具不断创新，交易费用不断降低，金融　等诸多因素的影响。因此，企业追求其市　市场的配置效率将更高，资金的流动率　场价值最大化，即把企业价值最大化作　将更强，这都为达到企业价值最大化提　为企业财务管理的目标，有利于避免企　供了广阔的天地。另外，经济发展水平的　业在追求利润上的短期行为。　提高，产业结构的调整和变动，法律规范　在财务管理目标向企业价值最大化转　和市场规则的进一步完善，都为企业价　化的趋势下，证券市场逐步从弱势转向强　值最大化目标提供了沃土。　势。表现为证券资本市场信息公开化程度　（二）可持续发展观和绿色财务管理　加强。投资者要对企业进行投资决策，必须　目标　了解与决策相关的信息，即要以会计报表　随着各国经济的快速发展，环境问题　反映的企业会计信息为实施手段。因此，提　日益凸显，环境污染和生态破坏成为制约　供决策有用的信息。便成为会计的主要任　经济可持续发展的瓶颈。以效率为中心、对　务，从而决策有用观取代受托责任观也就　效率的过分强调，容易导致公平的丧失，诱　成了大势所趋。　发社会的不稳定因素。　回　化的财务政策，充分考虑资金时间价值和　风险及报酬的关系，考虑对周围生态环境　的影响，在保证企业长期稳定发展的基础　上。追求一定时间内所创造的绿色经济增　加值与综合绿色投入资本之比的最大化　。　这一理论的提出，使资本成本除包括原来　意义上的债务成本和所有者权益成本外，　还补充了所耗资源环境成本，将原企业价　值最大化目标纳入到可持续发展的模式　中。有效地防止了企业盲目追求利润最大　化的短期行为。　由以上分析可以看出：关于企业财务　管理的目标都有其历史根源和科学成分，　只是考虑的角度不同而已。尤其是企业的　经营规模、组织形式、管理水平等各方面的　差异。使各企业在选择自身的财务管理目　标时也存在差异。并具有一定的局限性，但　其发展趋势必然是在使企业生存、发展、获　利的基础上，实现整体社会、经济的可持续　和谐发展。●　【主要参考文献】　…１华金秋．企业财务目标新论：现实与理　论的偏差．财经问题研究，２００４（５）．　『２］王庆成．财务管理目标的思索．会计研　究，１９９９（１Ｏ）．　『３陈彩玲．３］企业财务管理目标的理性选择　商业时代。２００４（３）．　杨超。何进日．新经济下企业财务目标　浅论．财会月刊。２００１（８），　『５龙静．试论可持续发展观下绿色财务管　５］理的新目标．兰州商学院学报，２００７（３）．　【６］张玉英．财务管理．高等教育出版社。　２００４．　『７］王化成．现代财务理论前沿专题，东北财　经大学出版社。２０００．　【８陈玉菁，宋良荣．８１财务管理，清华大学出　版社．２００５　『９］荆新，王化成，刘俊彦．财务管理学，中国　人民大学出版社，２００６．