第三章 债券投资理论与实务复习题目与答案
（一）单项选择题
1．现代大多数公司的债券都具有“赎回”的特性，或者说它们的债券契约中包含赎回条款。那么债券的发行公司常常在（ ）的情况下，在债券未到期以前赎回一部分在外流通的债券。
A．发行在外的债券的票面利率较高，当前市场利率较低
B．发行在外的债券的票面利率较低，当前市场利率较高
C．发行在外的债券的票面利率较高，当前市场利率较高
D．发行在外的债券的票面利率较低，当前市场利率较低
2．根据债券定价原理，债券的价格与债券的收益率具有（ ）的关系。
A．当债券价格上升时，债券的收益率上升
B．当债券价格上升时，债券的收益率下降
C．当债券价格上升时，债券的收益率不变
D．二者没有相关关系
3．中期债券的偿还期在（ ）。
A．1年以上、5年以下 B．1年以上、10年以下
C．半年以上、1年以下 D．1年以上、1年半以下
4．证券组合的价值与应得现值之差叫做（ ）。
A．安全净收益 B．最小目标值
C．现金安全边际 D．最小净收益
5．两种换值的债券价格已经调整的时期叫做（ ）时期。
A．相近 B．有预期结果的 C．预期 D．结果相同
6．适用于现金流搭配策略的证券组合叫做（ ）。
A．现金流证券组合 B．搭配证券组合
C．免疫证券组合 D．专用证券组合
7．（ ）是保护证券组合避免利率风险的一种策略。管理者选择久期等于他们负债(现金外流)的到期期限的证券组合，利用价格风险和再投资率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。
A．免疫 B．应变免疫 C．现金流搭配 D．指数化
8．消极管理策略的基本假设是债券市场是（ ）有效市场。
A．强 B．弱势 C．半强型 D．半弱型
9．马考勒久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均（ A．收益率 B．到期时间 C．有效期限 D．价格
10．通常用债券的（ ）的大小反映债券的流动性大小。A．买卖差价 B．贴现率 C．价格 D．面值
11．（ ）是反映债券违约风险的重要指标。
A．流动性 B．债券面值 C．债券评级 D．息票率
12．债券在发行时含有可赎回条款有利于（ ）。
A．持有人 B．税收机构 C．投资者 D．发行人
13．外国债券与欧洲债券的主要区别在于（ ）。
A．是否适用发行所在国的币种 B．是否在欧洲发行
）。
C．是否在发行国以外的国家发行 D．是否使用本国货币
14．混合利率债券指债券发行时按（ ）计算，但在市场利率下降到某一规定的利率水平时，可自动改为以所规定的利率为基准的（ ）债券。
A．浮动利率，固定利率 B．固定利率，浮动利率
C．浮动利率，混合利率 D．固定利率，混合利率
15．某债券的收益率为10%，息票率为8%，三年后到期，每年支付一次利息，到期一次性偿还本金。这种债券的久期是（ ）。
A．2.78年 B．3年 C．2.57年 D．2.53年
16．某债券当前的市场价格为950.24美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。这种债券的马考勒久期是（ ）。
A．2.78年 B．3年 C．2.57年 D．2.53年
17．某债券面值1000元，到期收益率为10%，每年支付一次利息120元，三年后到期一次性偿还本金。如果现在收益率增长1％，那么债券价格下降（ ）。
A．28.31元 B．25.74元 C．27.53元 D．27.83元
18．某债券每年支付一次利息，三年后到期一次性偿还本金，到期收益率是10％，其马考勒久期为2.70年,市场价格为1050元。如果现在收益率增长1％，那么债券价格下降
（ ）。
A．28.34元 B．25.77元 C．27.53元 D．27.83元
19．下列哪项不属于中长期国债与短期国库券的区别。（ ）
A．发行方式 B．发行主体 C．利息支付 D．期限
答案
（一）单项选择题
1．现代大多数公司的债券都具有“赎回”的特性，或者说它们的债券契约中包含赎回条款。那么债券的发行公司常常在（ A ）的情况下，在债券未到期以前赎回一部分在外流通的债券。
A．发行在外的债券的票面利率较高，当前市场利率较低
B．发行在外的债券的票面利率较低，当前市场利率较高
C．发行在外的债券的票面利率较高，当前市场利率较高
D．发行在外的债券的票面利率较低，当前市场利率较低
2．根据债券定价原理，债券的价格与债券的收益率具有（ B ）的关系。
A．当债券价格上升时，债券的收益率上升
B．当债券价格上升时，债券的收益率下降
C．当债券价格上升时，债券的收益率不变
D．二者没有相关关系
3．中期债券的偿还期在（ B ）。
A．1年以上、5年以下 B．1年以上、10年以下
C．半年以上、1年以下 D．1年以上、1年半以下
4．证券组合的价值与应得现值之差叫做（ C ）。
A．安全净收益 B．最小目标值
C．现金安全边际 D．最小净收益
5．两种换值的债券价格已经调整的时期叫做（ B ）时期。
A．相近 B．有预期结果的 C．预期 D．结果相同
6．适用于现金流搭配策略的证券组合叫做（ D ）。
A．现金流证券组合 B．搭配证券组合
C．免疫证券组合 D．专用证券组合
7．（ A ）是保护证券组合避免利率风险的一种策略。管理者选择久期等于他们负债(现金外流)的到期期限的证券组合，利用价格风险和再投资率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。
A．免疫 B．应变免疫 C．现金流搭配 D．指数化
8．消极管理策略的基本假设是债券市场是（ C ）有效市场。
A．强 B．弱势 C．半强型 D．半弱型
9．马考勒久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均（ B ）。
A．收益率 B．到期时间 C．有效期限 D．价格
10．通常用债券的（ A ）的大小反映债券的流动性大小。
A．买卖差价 B．贴现率 C．价格 D．面值
11．（ C ）是反映债券违约风险的重要指标。
A．流动性 B．债券面值 C．债券评级 D．息票率
12．债券在发行时含有可赎回条款有利于（ D ）。
A．持有人 B．税收机构 C．投资者 D．发行人
13．外国债券与欧洲债券的主要区别在于（ A ）。
A．是否适用发行所在国的币种 B．是否在欧洲发行
C．是否在发行国以外的国家发行 D．是否使用本国货币
14．混合利率债券指债券发行时按（ A ）计算，但在市场利率下降到某一规定的利率水平时，可自动改为以所规定的利率为基准的（ ）债券。
A．浮动利率，固定利率 B．固定利率，浮动利率
C．浮动利率，混合利率 D．固定利率，混合利率
15．某债券的收益率为10%，息票率为8%，三年后到期，每年支付一次利息，到期一次性偿还本金。这种债券的久期是（ A ）。
A．2.78年 B．3年 C．2.57年 D．2.53年
16．某债券当前的市场价格为950.24美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。这种债券的马考勒久期是（ A ）。
A．2.78年 B．3年 C．2.57年 D．2.53年
17．某债券面值1000元，到期收益率为10%，每年支付一次利息120元，三年后到期一次性偿还本金。如果现在收益率增长1％，那么债券价格下降（ B ）。
A．28.31元 B．25.74元 C．27.53元 D．27.83元
18．某债券每年支付一次利息，三年后到期一次性偿还本金，到期收益率是10％，其马考勒久期为2.70年,市场价格为1050元。如果现在收益率增长1％，那么债券价格下降（ B ）。
A．28.34元 B．25.77元 C．27.53元 D．27.83元
19．下列哪项不属于中长期国债与短期国库券的区别。（ B ）
A．发行方式 B．发行主体 C．利息支付 D．期限
（二）多项选择题
1．债券的几个基本因素有：（ ABCD ）。
A．票面价值 B．偿还期限 C．利率 D．赎回条款
2．债券的种类繁多，按发行主体不同可以划分为（ ABCD ）。
A．政府债券 B．公司债券 C．金融债券 D．国际债券
3．国际债券，指一国政府、金融机构、企业在其他国家发行的债券。那么，中国移动
通讯公司在美国发行的以美元计价的国际债券是（ AC ）。
A．外国债券 B．欧洲债券 C．扬基债券 D．龙债券
4．积极投资管理方法很多，三种常用的方法为（ ACD ）。
A．应变免疫 B．免疫 C．横向水平分析 D．债券换值
5．横向水平分析可以把资本盈余分成两部分：（ AD ）。
A．时间效应 B．收益效应 C．息票效应 D．收益变化效应
6．债券管理者采用指数化策略，仿照债券指数构造证券组合有以下几种方法：（ BCD ）。
A．现金流搭配方法 B．区格方法
C．最优化方法 D．方差最小化方法
7．适用于现金流搭配策略的证券组合，没有（ ABC ）风险。
A．再投资率 B．价格 C．利率 D．收益率
8．马考勒久期（MD）与债券的期限（T）之间的关系，存在以下（ ABC ）定理。
A．只有贴现债券的马考勒久期等于它们的到期时间
B．直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间
C．统一公债的马考勒久期等于
D．直接债券的马考勒久期大于或等于它们的到期时间
9．债券作为一种有价证券，从投资者角度看具有以下特征：（A．返还性 B．流动性 C．安全性 D．收益性
10．债券上规定资金借贷的权责关系主要有（ ABC ）。
A．所借贷货币的数额 B．借款时间
C．债券的利息 D．赎回条款
ABCD ）
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